京东物流拟上市，预期估值超400亿美元

2月16日，京东物流向港交所递交招股申请，拟在港上市，由美国银行、高盛、海通国际等为保荐人。这也是继京东健康之后，又一京东集团子公司在香港资本市场上市。消息发布后，京东集团盘前涨超3.8%,京东物流的预期估值在400亿美元左右。

京东物流初期为服务于京东集团的物流部门，2017年开始正式独立成为京东物流集团，并宣布全面对外开放。2020年前9个月，京东物流来自于外部客户的收入占比达到43.4%。

京东物流的收入在过去三年中迅速增长。招股书显示，2020年前9个月，京东物流营收为495亿元人民币，同比增长43.2%。2019年和2018年的营收分别为498亿元、379亿元，同期分别亏损22亿元和28亿元。

在营收增长的同时，京东物流的盈利能力也在逐步提升。招股书披露，2020年前9个月，京东物流亏损1170万元，而2019年同期亏损额为9.96亿元。如果以非国际财务报告准则计算，2020年前9个月，京东物流盈利达到22.8亿元人民币，同比增长843%。

以毛利率指标看，京东物流的毛利率从2018年的2.9%已经大幅提升至2020年前9个月的10.9%。

研发开支为京东物流投入最大的开支项之一。2020年前9个月，用于研发的费用为14亿元。2019年和2018年，这项费用分别达到16.8亿元和15.2亿元。

京东物流将自身定位为一体化供应链物流服务商，其为客户提供的服务产品主要包括仓配服务、快递快运服务、大件服务、冷链服务、跨境服务等。与之对应，京东物流布局了六大网络，包括仓储网络、综合运输网络、配送网络、大件网络、冷链网络及跨境网络。截至2020年12月31日，该网络可以触达超过220个国家和地区。

招股书显示，截至2020年9月30日，京东物流的仓储网络总共约为2000万平方米（包括自营和云仓，云仓指使用京东物流云仓技术、标准和品牌的第三方仓库）覆盖全国几乎所有区县，包括直接运营的800个仓库以及由第三方仓库业主及经营者运营的超过1400个云仓。

在公开发售前，京东科技集团持有京东物流79.12%股份。京东集团公告称，已就拟议分拆（京东物流子集团上市）向香港联交所提交分拆建议，而香港联交所已确认。完成分拆后，京东集团将间接持有京东物流50%以上的股份。

截至2020年底，京东物流共有员工超过25万，其中仓储、快递、客服等一线员工超过24万。

上市前夕，京东物流集团发生核心高管变动。原京东物流CEO王振辉因个人原因宣布离职，前京东集团首席人力资源官余睿接任京东物流CEO一职。在招股书中，余睿位列京东物流董事会中，任执行董事。

京东物流称拟将此次IPO全球发售募集资金用于升级和扩展物流网络，开发与供应链解决方案和物流服务相关的先进技术，扩展解决方案的广度与深度，深耕现有客户，吸引潜在客户等。

具体来说，在物流网络扩展方面，其将增加智能仓数量、向下沉市场扩张，并投入和扩大航空货运网络、冷链网络、跨境网络等。