美庐生物数据打架千奇百怪，募投项目疑用现有设备圈钱

来源：壹财信

作者：陈思言

婴幼儿配方乳粉生产企业美庐生物科技股份有限公司（下称“美庐生物”）自去年8月14日披露其中小板IPO申报稿以来就受到了媒体的广泛关注，后在2021年1月14日更新了招股书。

《壹财信》研究后，发现不仅官网与招股书数据存在出入，前后两版招股书也存在信披出入；此外，环评文件与招股书也存在信披出入，环评机构频频上黑榜，特别是募投项目疑用现有的设备进行圈钱，而募投项目再次投入电商平台业务或存在风险。

官网与招股书数据存出入

据美庐生物官网，美庐生物成立于2001年3月，现所在地为江西省九江市，公司拥有员工千余人。2016年，公司新投建爱优诺工厂，全面升级技术设备、积极开展CNAS认可实验室，2018年8月通过CNAS认证，实验室现拥有专业技术研发中心人数75人，研发人员32人，承担集团新产品开发、工艺技术改良、产品设计三大职能。

然而，官网的上述信息与招股书中存在多处出入。

据招股书，美庐生物成立于2001年11月16日，整体变更日期为2017年8月30日，成立日期与官网不一致。2017年至2020年9月30日，美庐生物及其子公司员工人数为644人、514人、493人、450人，呈逐渐下降趋势，即使人数最多的2017年也与官网所述千余人有较大的差距。2020年8月14日披露的招股书显示研发技术人员为53人，到了2020年第三季度其为55人，还出现了研发人员流失的情况。

不仅如此，其前后两版招股书也存在数据不一致的情况。

首先，两版招股书在完整年度的员工在册人数披露一致的情况下，两版招股书所披露的社保及公积金缴纳人数及比例却不一致。

2020年8月14日版招股书显示，美庐生物2017年至2019年平均社保缴纳比例分别为85.81%、91.17%、89.13%，公积金缴纳比例为86.96%、97.67%、96.15%。

（美庐生物2020年8月14日披露招股书）

而更新版招股书却显示，2017年至2019年的平均社保缴纳比例分别90.28%、91.40%、89.33%，公积金缴纳比例为91.15%、97.86%、96.35%。

（美庐生物2021年1月14日披露招股书）

从上述两版招股书截图中可看出各项缴纳人数的出入，且2021年9月末的员工人数相较2021年3月来看，也流失了不少。

其次，两版招股书关于2019年前五大客户销售数据的不一致。

据2020年8月14日招股书，2019年美庐生物第五大客户为九江经济技术开发区婴健商贸商行，销售金额为784.51万元，占比为2.21%，由此推算出当年度营业收入为35,498.19万元。而更新版招股书所披露2019年第五客户却是由高州金山坤才孕婴童奶粉店、高州市一二三商贸有限公司、广东一二三实业有限公司三家构成，销售总金额为849.35万元，销售占比为2.39%，由此推算出当年营业收入35,537.66万元，两版招股书会计师事务所及验资机构均为大华会计师事务所。两版招股书显示2019年营业收入为35,563.24万元，然而推算出的两营业收入与两版招股书披露的当年度营业收入都不一致。

募投项目或用原有设备圈钱

此次IPO，美庐生物拟募集3.83亿元资金用于新建年产1万吨婴配粉、乳粉及加油乳清配料粉生产线（下称“新建生产线项目”）、品牌推广及销售渠道建设、营养健康研发中心、企业信息系统升级改造4个建设项目。

其中美庐生物拟投资4,913.00万元营养健康研发中心项目建设。《壹财信》发现该募投项目在购置设备方面与环境影响报告表存在出入，特别是招股书披露的新增设备中包含大量公司原有的设备，令人不解。如下图所示：

（截图来自美庐生物招股书) （截图来自美庐生物营养健康研发中心环评文件）

招股书所列的新增设备与环境影响报告表所列设备名称及其数量一致，但环境影响报告表显示这些设备中有25台非新增，而系公司原有设备，但这25台设备在招股书中却成了新增设备。

与环评文件对比，美庐生物将不少原有设备列入拟购置主要研发设备中，据招股书，这25台设备金额合计756万元，占该项目总计拟购置研发设备金额比重为42.86%。另外，招股书签署日为2021年1月5日，环境影响报告表的编制日期为2020年1月。

不知是环评文件出现问题，还是招股书故意所为？

值得一提的是，美庐生物此次新建生产线项目与营养健康研发中心两个募投项目的环评制作单位均是重庆丰达环境影响评价有限公司（下称“重庆丰达”）。但据天眼查舆情显示，2020年重庆丰达多次因环评文件编制质量被各地政府通报批评。

2020年4月，重庆丰达因编制环评报告质量不合格被浙江舟山市生态环境局通报批评并扣减环评报告质量日常评分10分。另当月还有媒体报道，重庆丰达同样因环评编制存在质量问题被宁夏自治区生态环境厅通报批评。

2020年7月，安徽省生态环境厅因环评编制问题对重庆丰达通报批评对相关人员给予失信记分5分；当月扬州市生态环境厅要求自2020年7月23日起半年内，全市生态环境行政部门以及相关功能区行政审批局，不得受理重庆丰达及其环评编制人员谭艳来、安玉法编制的环境影响报告文件。

2020年9月，重庆丰达被重庆市生态环境局约谈，同年同月再次因环评质量问题被广东生态环境厅给予通报批评并失信记分。当年12月，广东省生态环境厅因环评编制存在错误对重庆丰达进行通报批评，对相关人员予以失信记分。

电商平台业务再投入或有风险

此外，让人不解的是，电商时代许多商品渐渐都在向线上转移，尤其受2020年年初疫情影响，越来越多的品牌线上布局逐渐完善。而美庐生物却与大环境逆势而为，其电商销售收入还不及前员工控制的经销商贡献的营收。

据招股书，2017年至2020年1-9月美庐生物前员工控制的经销商采购金额分别为33.43万元、1,369.12万元、3,119.86万元、2,936.35万元，占主营业务收入比重逐年上升，分别为0.11%、4.45%、8.83%、10.21%。

反观其电商平台收入却断崖式下滑，报告期内的电商平台收入分别为784.75万元、530.63万元、1.73万元、6.46万元，占营业收入比重为2.57%、1.72%、0.00%、0.02%。而报告期内，美庐生物电商平台费用为119.50万元、179.62万元、2.28万元、1.38万元，美庐生物针对其电商平台费用降低原因称是由于电商平台业务未达预期，公司主动关闭了众多电商平台业务。

不过让人疑惑的是，美庐生物在报告期内主动放弃电商平台业务的情况下，却在总投资为8,174.12万元的募投项目品牌推广及销售渠道建设项目中，又要拿出400万元用于口碑媒体即电商旗舰店、电商店铺等投放平台，令人不解。